1985-سالی از پول آسان در بازار سهام: داو به بهترین سود سالانه خود از سال 1975 افزایش می یابد

کسب درآمد در سهام در سال 1985 آسان بود. نرخ بهره پایین ، تورم پایین ، تب تصاحب و سایر عوامل به میانگین 30 سهام صنعتی داو جونز کمک کرد تا 27. 66 ٪ افزایش یابد ، بهترین سود سالانه آن از سال 1975 است. سهام تقریباً در هر صنعت افزایش یافت. Gainers بازنده ها را با 1،957 به 356 رساند-از پنج به یک-بهتر.

این جشن ها محدود به ایالات متحده نبود. معامله گران در توکیو ، لندن و سایر بازارهای خارجی نیز سود سهام سالم را به دست آوردند.

بسیاری از معامله گران ، تحلیلگران و مدیران پول انتظار دارند که بازار گاو نر تا بقیه دهه به سمت بالا ادامه یابد. برخی حتی پیش بینی می کنند که میانگین DOW امسال به نزدیک به 2،000 نفر افزایش می یابد و تا سال 1990 از 1،546. 67 در حال حاضر دو برابر تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 تا 3000 نفر از 1،553. 10 تعیین شده در 16 دسامبر. چنین افزایش دو برابر با سود بازار مطابقت دارد. آگوست 1982 ، هنگامی که داو در یک 775 به هم زد.

تبلیغ

با این حال ، متخصصان احتیاط می کنند ، بازار نیز به دلیل یک یا چند رکود در سال جاری است. برخی از تحلیلگران با بیان اینکه سهام بیش از حد گران شده اند ، پیش بینی می کنند که بازار می تواند بیش از 10 ٪ در سال جاری قبل از از سرگیری روند صعودی خود سقوط کند.

وی گفت: "بازار توسط بسیاری از اخبار خوب پیش رفته است. توماس جی فاستر ، مدیر تحقیقات Wedbush ، Noble ، Cooke ، کارگزاری مستقر در لس آنجلس می گوید:

اما ، در حالی که بازار ممکن است در طول سال جاری تا حدودی لغزش کند ، عواملی که باعث افزایش تجمع پدیده سال گذشته شده است ، هنوز هم در حال اجرا باقی مانده است و توسط بسیاری از تماشاگران بازار به عنوان سوختن بازار گاو نر بلند مدت دیده می شود.

انتظار می رود نرخ بهره پایین تر باعث جذابیت سهام در برابر سرمایه گذاری در بازار پول مانند قبض خزانه داری یا حساب های بانکی شود. آنها همچنین خوش بینی می کنند که اقتصاد از نرخ رشد 2. 4 ٪ تخمین زده شده در سال 1985 بهبود می یابد.

اگر نرخ های بیشتر کاهش یابد ، مانند نرخ قبض خزانه داری سه ماهه از 7 ٪ فعلی به 6 ٪ کاهش می یابد ، "شما می خواهید یک سهام و بازار اوراق بهادار را ببینید."کارگزاری مستقر در آنجلس باتمن آیشلر ، هیل ریچاردز.

خوش بینی در مورد نرخ پایین ، بسیاری از تحلیلگران را وادار کرده است که سهام را در صنایع حساس به بهره مانند بانک ها ، پس انداز و وام ، بیمه و مسکن توصیه کنند.

الین ام. گارزارلی، مدیر تجزیه و تحلیل بخش شرکت برادران شیرسون لیمن، می گوید که افزایش نرخ اوراق خزانه به 8 درصد می تواند حداقل 10 تا 15 درصد کاهش را در بازار ایجاد کند. قبل از 20 سال گذشته، نرخ اسناد خزانه داری 20 درصد افزایش یافته است. نرخ قبض 8 درصدی نشان دهنده افزایش 20 درصدی از پایین ترین نرخ 6. 7 درصدی است.

عدم تشدید عرضه پول

مثبت دیگر تورم پایین است. این امر باعث شده است که سهام، اوراق قرضه و سایر دارایی های مالی در برابر پوشش های تورمی مانند املاک و مستغلات و فلزات گرانبها نسبتاً جذاب باشند. تحلیلگران معتقدند تا زمانی که تورم پایین بماند، فدرال رزرو عرضه پول را کاهش نخواهد داد و اقتصاد را وارد رکود نخواهد کرد.

بسیاری از تحلیلگران وال استریت می گویند کاهش نرخ بهره، تورم پایین، رشد سریع عرضه پول و کاهش دلار رشد اقتصادی سال 1986 را به بالاتر از نرخ 2. 4 درصدی که برای سال 1985 تخمین زده شده بود، افزایش می دهد.

در نتیجه، بسیاری از تحلیلگران سهام در صنایع "دوره ای" مانند مواد شیمیایی، فلزات و کاغذ را توصیه می کنند که به طور نامتناسبی از تداوم اقتصاد قوی سود خواهند برد.

با این حال، برخی از تحلیلگران، مانند رابرت ام. هانیسی، مدیر تحقیقات Seidler Amdec Securities مستقر در لس آنجلس، پیش بینی می کنند که روند بهبودی به پایان خواهد رسید و رکود اقتصادی در سه ماهه اول سال 1987 آغاز خواهد شد. او پیش بینی می کند که یک رکود در اواسط سال 1986 ظاهر می شود و باعث رکود بزرگ بازار می شود.

اگر اقتصاد همانطور که اکثر انتظار دارند به نرخ رشد قابل توجهی تبدیل شود، سود شرکت ها باید افزایش یابد. دیوید بلیتزر، اقتصاددان ارشد استاندارد اند پورز، انتظار دارد که درآمد شرکت های موجود در شاخص ترکیبی 500 سهام S& P در سال جاری 18 درصد نسبت به سال 1985 افزایش یابد. انتظار می رود برای سال 1985 در مقایسه با 1984 - کاهش 2 درصدی درآمد یا در بهترین حالت، بدون تغییر.

درآمدهای مورد انتظار بالاتر در حال حاضر دلیل عمده ای است که چرا سهام شرکت های چندملیتی بلو چیپ مانند Inteational Business Machines و General Electric منجر به رشد بازار فعلی شده اند. این شرکت ها از کاهش ارزش دلار سود می برند، که باعث می شود درآمد خارجی آن ها به ارز ایالات متحده ارزش بیشتری داشته باشد. کاهش دلار همچنین دلیلی است که برخی از تحلیلگران سهام شرکت های نوشابه و سایرین را با فعالیت های خارجی گسترده توصیه می کنند.

بازار باید از کاهش عرضه سهام بهره مند شود. بثورات ادغام ، خرید اهرم ، خرید سهام و بازسازی شرکت ها میلیاردها دلار سهام را از بازار حذف کرده است. فقط کسری از طریق صدور سهام جدید جایگزین شده است. فدرال رزرو تخمین می زند که جریان خالص سهام در سال 1985 به دنبال خروج 77 میلیارد دلاری در سال 1984 ، در سال 1985 75. 5 میلیارد دلار بوده است.

در نتیجه ، سرمایه گذاران سهام کمتری برای انتخاب دارند و این باعث افزایش قیمت ها شده است. با این حال ، این روند تا حدودی معکوس خواهد شد زیرا قیمت بالای سهام شرکت ها را به صدور سهام جدید ترغیب می کند.

در حالی که منابع سهام در حال کاهش است ، تقاضا از منابع مختلفی از جمله حساب های بازنشستگی فردی ، صندوق های متقابل ، صندوق های بازنشستگی و سرمایه گذاران خارجی در حال رشد بوده است.

موسسه سرمایه گذاری تخمین می زند ، فروش صندوق های متقابل سهام در سال 1985 رکورد 26 میلیارد دلار خواهد بود که از رکورد قدیمی 21 میلیارد دلار در بازار گاو نر 1983 افزایش یافته است. بازرگانان همچنین انتظار دارند امسال از 50 میلیارد دلار به 70 میلیارد دلار پول در امسال برآورد شده اند. با توجه به نرخ بهره پایین ، دارندگان IRA که به دنبال بازده دو رقمی هستند ، به جای گواهینامه های بانکی سپرده ، پول را به سهام یا اوراق می دهند ، بسیاری از تحلیلگران استدلال می کنند.

تراشه های آبی راه را هدایت می کنند

بسیاری از تحلیلگران معتقدند که سطح پایین فعالیت سوداگرانه همچنین نشان می دهد که بازار به اوج نزدیک نمی شود. آنها می گویند جدیدترین راهپیمایی-که از 23 سپتامبر آغاز شد ، روز بعد از ایالات متحده و چهار کشور بزرگ صنعتی دیگر اقداماتی را برای کاهش دلار آغاز کردند-توسط دستاوردهای موجود در سهام تراشه های آبی مانند IBM در BIG هدایت شده استهیئت مدیره به جای مسائل "ثانویه" شرکتهای کوچکتر یا سهام قیمت پایین تر در صرافی های کوچکتر که اغلب به دلیل پتانسیل آنها برای افزایش بالاتر ، هیجان بیشتری ایجاد می کنند.

A. Marshall Acuff Jr. ، استراتژیست نمونه کارها در اسمیت بارنی ، هریس اوپام و شرکت می گوید: "خسته کننده است."

در واقع ، از اواخر ماه سپتامبر ، افزایش 19. 2 درصدی در داو-که منحصراً تراشه های آبی است-از سود موجود در شاخص ارزش بازار بورس اوراق بهادار آمریکا (10. 3 ٪ در همان دوره) و ملی Assn بود. فروشندگان اوراق بهادار به نقل قول های خودکار (NASDAQ) سهام سهام بدون نسخه (14. 3 ٪ افزایش). همچنین از شاخص های گسترده تری مانند 500 استاندارد و پور (15. 9 ٪ رشد) و شاخص کامپوزیت بورس اوراق بهادار نیویورک (14. 8 ٪ رشد) بهتر عمل می کند.

برای سال کامل ، 27. 66 ٪ DOW از همه این شاخص ها به جز شاخص NASDAQ ، که 31. 4 ٪ افزایش یافته است ، بهتر است. با این حال ، تا پایان سال ، شاخص NASDAQ هنوز ضررهای ناشی از اواخر 1983 و 1984 را جبران نکرده است. این سال 1985 را در 324. 93 بسته کرد ، در ژوئیه 1983 ، اوج 328. 91.(در مورد شاخص های دیگر در طول سال 1985 ، AMEX 20. 5 ٪ افزایش یافت ، S& P ؛ 500 با 26. 3 ٪ پرید و کامپوزیت NYSE 26. 2 ٪ پرید).

برخی از سهام ثانویه به دلیل کاهش قیمت آنها از نیمه اول سال 1983 قابل توجه است. مسائل مربوط به فناوری پیشرفته که در بازار بدون نسخه معامله می شود ، از زمان اوج خود در ژوئن سال 1983 از 60 ٪ تا 70 درصد تخفیف دارد.

بر این اساس ، او و بسیاری از تحلیلگران دیگر در مورد سهام فناوری صعودی هستند و معتقدند که آنها کم ارزش هستند و بسیاری از شرکت ها می توانند از حرکات کاهش هزینه در طول لرزش صنعت در دو سال گذشته بهره مند شوند.

اما برخی از تحلیلگران می گویند که این تجمع از قبل شروع به گسترش به موضوعات ثانویه کرده است. نورمن جی فوزبک ، رئیس فورت لادردیل ، مؤسسه مستقر در تحقیقات اقتصادسنجی ، که چندین خبرنامه سرمایه گذاری را منتشر می کند ، می گوید: برخی از سهام بیوتکنولوژی ، مانند Cetus و Genentech ، در هفته های اخیر افزایش شدید نشان داده اند.

دونا هاستلر ، مدیر تحقیقات کارگزاری لس آنجلس کرول ، ودون و شرکت می گوید ، تجمع سال گذشته با خرید از موسسات مشخص شد و "عموم مردم تا حد زیادی در بازار نیستند."تحلیلگران می گویند ، در حالی که موسسات از تراشه های آبی حمایت می کنند.

با این حال ، كلر آیشلر معتقد است كه فرد "باید وارد شود" تا این تجمع را ادامه دهد. او می گوید: "فرد یک سرمایه گذار بلند مدت است ، و بدون اینکه فرد ، بازار به سادگی یک انجمن برای موسساتی باشد که" مانند بازیکنان پوکر ، پول را به جلو و عقب می اندازند. "کلر ادعا می کند که تظاهرات کوتاه مدت در اواسط سال 1984 به این دلیل که فرد هرگز وارد آن نشده است ، برگزار نمی شود.

خودی خرید یک به علاوه

یکی دیگر از عوامل صعودی استناد شده توسط ناشر خبرنامه Fosback ، سطح بالایی از خرید سهام توسط خودی شرکت ها است. به گفته وی ، این خرید خودی به ویژه در سهام حساس به نرخ بهره مانند بانک ها و سایر موسسات مالی بسیار قوی است.

سهام در اکثر گروه های صنعتی در سال 1985 دستاوردهای خود را حفظ کردند. تنها 10 مورد از 82 گروه سهام که توسط Standard & Poor ردیابی شده اند ، از طریق تجارت 24 دسامبر کاهش یافته اند (نتایج تمام ساله در زمان مطبوعات در دسترس نبود). بازنده ها توسط حفاری های دریایی (37. 7 ٪ خاموش) ، نفت خام (15. 6 ٪ پایین) ، تجهیزات ارتباطی (12. 4 ٪ خاموش) و ماشین آلات کشاورزی (10 /10 ٪ تخفیف) هدایت می شدند. برندگان با تولید پوشاک (86. 2 درصد) ، سرگرمی (86. 1 ٪) ، پخش (66. 5 ٪) و خرده فروشی تخصصی (62. 7 ٪) هدایت می شدند.

اما ، در حالی که نرخ بهره پایین و سایر عوامل به یک بازار پایدار گاو و قدرت مداوم در برخی از این گروه ها اشاره دارد ، تحلیلگران بازار هشدار می دهند که برخی از علائم نزولی نیز ظاهر می شوند.

فوزبک می گوید: "چند شکاف در زره پوش با روکش گاو بالاخره شروع به نمایش می کند."

یک عامل نزولی در حال کاهش بازده است. بازده ، که میزان بازده سهام سهام از پرداخت سود سهام را اندازه گیری می کند ، طی سال گذشته کاهش یافته است. افزایش سود سهام به سادگی با افزایش قیمت سهام حفظ نشده است.

Fosback می گوید ، میانگین عملکرد 30 سهام در میانگین صنعتی داو جونز اکنون تنها 4. 1 ٪ است که از ماه مه گذشته 4. 9 ٪ کاهش یافته است. میانگین عملکرد سهام موجود در S& P ؛او می گوید ، 500 نفر حتی بیشتر از 4. 4 ٪ در ماه مه گذشته به 3. 8 ٪ کاهش یافته اند.

او می گوید ، طیف وسیعی بین 4 ٪ تا 4. 5 ٪ طبیعی است. او می گوید ، نرخ زیر 3. 5 ٪ "مورد توجه زیادی خواهد بود" ، و خاطرنشان كرد كه وقتی بازده در اواخر دهه 1960 به آن سطح سقوط كرد ، بازار خرس طولانی مدت به وجود آمد.

یکی دیگر از عوامل نزولی افزایش نسبت سود قیمت است که چندین قیمت سهام را بیش از درآمد برای هر سهم اندازه گیری می کند. با افزایش نسبت سود قیمت ، سهام کمتر از یک معامله در نظر گرفته می شود.

Fosback می گوید ، سهام موجود در NYSE اکنون نسبت متوسط سود قیمت 14 را دارد ، در حالی که میانگین AMEX 15 است. Fosback می گوید. وی می گوید: "بازار می تواند از این سطوح فقط در صورت افزایش درآمد پشتیبانی کند."اگر اینطور نباشد ، چند برابر درآمد می تواند به محدوده تک رقمی برگردد.

درآمد ناامیدکننده دیده می شود

برخی از تحلیلگران و مدیران پول معتقدند که درآمد در واقع ناامید کننده خواهد بود. Stanley A. Nabi، یکی از اعضای ارشد کمیته سیاست سرمایه گذاری Bessemer Trust Co.، یک شرکت نیویورکی که سرمایه 4 میلیارد دلاری را مدیریت می کند، پیش بینی می کند که در سال 1986 بازار "بچه خرس" به دلیل درآمدهای شرکت و رشد اقتصادی ناامیدکننده خواهد بود.(اما نبی در بلندمدت صعودی است. او میانگین صنعتی 3000 داو را تا سال 1990 پیش بینی می کند.)

یان مک آویتی، ناشر خبرنامه سرمایه گذاری تورنتو، حتی نزولی تر است. او پیش بینی می کند که داو امسال بین 25 تا 30 درصد کاهش می یابد، به این دلیل که بازار گاوی معمولی تنها حدود چهار سال طول می کشد و بنابراین این بازار «در اصل مسیر خود را طی کرده است».

او و برخی دیگر از تحلیلگران همچنین معتقدند که قیمت سهام به دلیل سفته بازی و ادغام واقعی و بازخرید سهام به طور مصنوعی بالا رفته است. در واقع، خانه بانکداری سرمایه گذاری گلدمن، ساکس و شرکت ادعا می کند که 70 درصد از رشد بازار از ابتدای سال 1984 به دلیل موج ادغام است.

بسیاری از تحلیلگران از سرمایه گذاران می خواهند که از پخش سهام خودداری کنند، زیرا به دلیل گمانه زنی ها و گمانه زنی های خرید سهام آنها بسیار بالا رفته است.

McAvity می گوید: «اگر بازی تصاحب را از بازار دور کنید، بازار را تمام می کنید.

1985 Dow Jones 30 Industrials

Open 1, 198. 87 High Dec 16 1, 553. 10 Close 1, 546. 67 Low 1, 184. 96

خبرنامه

برای You Do ADU ثبت نام کنید

خبرنامه شش هفته ای ما به شما کمک می کند تا تصمیم درستی برای خود و دارایی خود بگیرید.

ممکن است گاهی اوقات محتوای تبلیغاتی را از لس آنجلس تایمز دریافت کنید.