پیش فرض را فراموش کنید ، آیا سقف بدهی ریسک واقعی سهام است؟

با توجه به اینکه قانونگذاران ایالات متحده قادر به دستیابی به معامله در سقف بدهی نیستند ، سرمایه گذاران با محوریت لیزر در معرض خطر پیش فرض فاجعه بار قرار دارند. با این حال ، مشکل واقعی بازارها ممکن است اتفاقی باشد که پس از یافتن توافق نامه اتفاق می افتد. این زمانی است که خزانه داری برای افزایش سطح نقدی خود ، که می تواند نقدینگی را از سیستم مالی خارج کند و در این فرآیند تخلیه کند ، به دارایی های خطرناک مانند سهام وارد می کند.

تئاتر سیاسی

تقریباً مسلم است که قانونگذاران ایالات متحده در نهایت به معامله سقف بدهی می رسند ، حتی اگر مدتی طول بکشد. هیچ کس واقعاً نمی خواهد که دولت ایالات متحده به طور پیش فرض به این نتیجه برسد ، زیرا این امر به شدت به اعتبار کشور آسیب می رساند ، هزینه های وام را افزایش می دهد و امور را برای هر دو طرف بدتر می کند. این مرحله نمایش یک بازی سیاسی مرغ است و سرمایه گذاران کاملاً آگاه هستند.

جمهوریخواهان می خواهند دولت هزینه های خود را کاهش دهد ، در حالی که دموکرات ها فقط آماده هستند تا هزینه های عمومی را در سطح فعلی یخ بزنند. سرانجام برخی از سازش ها پیدا می شوند ، امیدوارم قبل از تاریخ X که وزیر خزانه داری یالن هشدار داده است در اوایل ماه ژوئن است.

در واقعیت ، اقدامات خارق العاده ای وجود دارد که خزانه داری می تواند برای چند هفته دیگر از پیش فرض جلوگیری کند ، بنابراین تاریخ X واقعی ممکن است به اواخر ماه ژوئن نزدیکتر باشد. با این وجود ، سوال واقعی این است که پس از قطعنامه چه اتفاقی خواهد افتاد.

تخلیه نقدینگی

پس از یافتن معامله ، خزانه داری باید وام خود را به شدت تقویت کند تا سطح نقدی خود را دوباره پر کند و بتواند به تعهدات هزینه دولت ایالات متحده احترام بگذارد. این بدان معناست که سیل اوراق قرضه تازه صادر شده در هفته های بعد به بازارها خواهد رسید که سرمایه گذاران برای جذب آن نیاز دارند.

بیایید در شماره ها حفر کنیم. حساب نقدی دولت در فدرال رزرو ، به نام حساب عمومی خزانه داری ، در حال حاضر 60 میلیارد دلار است. طبق برآوردهای خود خزانه داری ، پیش بینی می شود این مانده نقدی در پایان این سه ماه به 550 میلیارد دلار افزایش یابد و سپس تا پایان سه ماهه سوم به 600 میلیارد دلار افزایش یابد.

این بدان معنی است که ممکن است حدود نیمی از تریلیون دلار از بخش خصوصی تخلیه شود ، ذخایر بانکی را کاهش می دهد و در روند فرایند نقدینگی از بازارهای مالی خارج می شود. نقدینگی خون زندگی سیستم مالی است ، بنابراین کاهش شدید باعث ایجاد خبر بد برای دارایی های خطرناک مانند سهام و ارزهای رمزنگاری می شود.

و این حتی بدون در نظر گرفتن برنامه سفت شدن کمی (QT) فدرال رزرو ، که باعث کاهش ترازنامه آن با سرعت ثابت می شود. از این رو ، به نظر می رسد که فدرال رزرو و خزانه داری به طور همزمان در تابستان امسال نقدینگی را از بازارهای ایالات متحده بیرون می کشد ، به طور موثری "اکسیژن" را از اتاق بیرون می کشد.

qt به Overdrive لگد می زند

بازارها اساساً از اکتبر گذشته از سفت شدن کمی فاصله گرفته اند. از آن زمان ، فدرال رزرو تنها 300 میلیارد دلار ترازنامه خود را کاهش داده است ، اما بانک ژاپن و بانک مردم چین به طور مشترک حدود 1. 2 تریلیون دلار به سیستم های مالی خود تزریق کرده اند.

نقدینگی یک پدیده جهانی است ، بنابراین گسترش عظیم در چین و ژاپن بیش از تلاشهای محتاطانه فدرال رزرو برای از بین بردن نقدینگی است. احتمالاً تصادفی نیست که بازارهای سهام در اوایل ماه اکتبر ، دقیقاً هنگامی که این تزریق نقدینگی خارجی آغاز شد ، پایین آمد.

اما به نظر می رسد این اثر نقدینگی اکنون معکوس است. ترازنامه های بانکهای مرکزی ژاپنی و چین در هفته های اخیر در حال سقوط است ، فدرال رزرو هنوز هم خود را کاهش می دهد و خزانه داری در حال ترکیدن این فرآیند است.

اثرات بازار

سرمایه گذاران با هم مخلوط می شوند ، سرمایه گذاران در ماه های آینده به بشکه استخراج نقدینگی چشمگیر خیره می شوند ، درست همانطور که اقتصاد واقعی شروع به احساس تاخیر در همه نرخ های قبلی می کند.

این مهم است زیرا می تواند پایان تجمع خیره کننده در دارایی های ریسک را نشان دهد. نمایشنامه های طولانی مدت مانند سهام فناوری یا سهام شرکتهای بدون سود سوداگرانه احتمالاً در کنار ارزهای رمزنگاری شده به سختی برخورد می کنند. هرچه سرمایه گذاری خطرناک تر باشد ، در محیط تبخیر نقدینگی آسیب پذیرتر خواهد بود.

با افزایش شاخص NASDAQ 100 فنی در امسال نزدیک به 27 ٪ و بیت کوین 64 ٪ در همان بازه زمانی افزایش می یابد ، این سازها از قبل به نظر می رسد بیش از حد و مستعد تصحیح عمیق هستند. در مقابل ، ذینفع اصلی در FX Arena ممکن است دلار آمریکا باشد ، که هنگام خشک شدن نقدینگی و فروش بازارها ، عملکرد خوبی دارد.

در پایان ، به نظر می رسد سرمایه گذاران روی خطر اشتباه تمرکز می کنند. حتی اگر دولت آمریكا ماه آینده تعطیل شود ، سیاستمداران سرانجام توافق را انجام می دهند. مهمترین چیز این است که پس از آن که خزانه داری یک سونامی از صدور اوراق قرضه را رها کرد ، باعث تقویت اثرات سفت شدن کمی می شود.

این می تواند یک تابستان سخت برای سرمایه گذاری های خطرناک باشد که امسال پرواز بالایی داشته اند.