پیمایش NAV

درک ارزش دارایی خالص می تواند برای درک نحوه عملکرد انواع صندوق ها مهم باشد.

آدام زول 2 مارس 2015 |6:00 بعد از ظهر

سؤال: وقتی صفحات نقل قول را برای تمام وجوه متقابل خود در Moingstar. ca بررسی می کنم ، قیمت واحد به عنوان "NAV" بیان می شود. چرا این هست؟پاسخ: هر صفحه نقل قول صندوق متقابل در Moingstar. ca با یک ارزش دارایی خالص نقل شده ، NAV ، برای صندوق آغاز می شود. در ابتدایی ترین سطح ، ارزش دارایی خالص قیمت فعلی یک واحد صندوق است. ارزش دارایی خالص ، همانطور که از نام آن پیداست ، نشان دهنده ارزش دارایی های خالص صندوق (دارایی منهای بدهی ، مانند هزینه بهره برداری صندوق) تقسیم بر تعداد واحدها است. در کنار قیمت بسته شدن صندوق (NAV) مبلغ و درصد را پیدا خواهید کرد که NAV آن نسبت به روز معاملاتی قبلی تغییر کرده است.

NAV می تواند یک مفهوم گیج کننده برای برخی از سرمایه گذاران باشد زیرا کمتر از قیمت سهام ، که توسط بازار تعیین می شود ، می تواند در طول روز ردیابی شود ، و به راحتی درک می شود که قیمت یک سهم از سهام یک شرکت را نشان می دهد. از طرف دیگر ، یک صندوق متقابل سبد سهام (و/یا اوراق قرضه و پول نقد) است که در بازار تجارت نمی کند و قیمت واحد آن را پس از بسته شدن بازار توسط شرکت صندوق تعیین می کند. برای محاسبه NAV یک صندوق ، شرکت صندوق ارزش کلیه اوراق بهادار موجود در سبد صندوق را جمع می کند و یک قطعه کوچک از کل دارایی ها را برای خود به عنوان پرداخت برای اداره صندوق نگه می دارد. آنچه باقی مانده است مبلغ خالص دارایی صندوق است که پس از آن با تعداد واحدهای برجسته تقسیم می شود تا ایده ای را برای سرمایه گذاران صندوق ارائه دهد که هر واحد چقدر ارزش دارد.

NAV و توزیع محرک اصلی تغییرات در NAV یک صندوق عملکرد اوراق بهادار اساسی آن است ، اما سود سرمایه و سود سهام تولید شده توسط صندوق نیز یک عامل است. سردرگمی در مورد صندوق متقابل NAV در حدود زمان اتفاق می افتد که یک صندوق سود سرمایه یا سود سهام خود را توزیع می کند زیرا به طور معمول افت همراه در NAV وجود دارد. همانطور که در این مورد قبلی توضیح داده شده است ، از مقاله خبره ، هنگامی که یک صندوق متقابل توزیع می کند ، مانند سود سرمایه از فروش اوراق بهادار اساسی یا سود سهام از دارایی های آن ، پرداخت می کند که پرداخت به Unitholders NAV صندوق را با مبلغ مشابه کاهش می دهد. به عنوان مثال ، بیایید بگوییم یک صندوق با NAV 10 دلار در هر واحد سود و سود سهام برابر با 1 دلار در هر واحد را پرداخت می کند. NAV آن سپس در هر واحد 9 دلار می شود و 1 دلار باقی مانده هم اکنون در دست Unitholders است. اگر Unitholder چنین انتخابی را انتخاب کند ، ممکن است توزیع به صورت پرداخت نقدی یا واحدهای اضافی در صندوق انجام شود. اوراق بهادار اساسی در صندوق تحت تأثیر معامله قرار نمی گیرد. NAV همچنین می تواند منبع سردرگمی هنگام برخورد با انواع دیگر صندوق ها ، مانند صندوق های مبادله ای مبادله و صندوق های بسته باشد. در اینجا NAV به دلیل ماهیت این وسایل نقلیه سرمایه گذاری و نحوه معامله آنها نقش کمی متفاوت دارد. NAV و ETFS بیایید با ETF شروع کنیم. همانطور که قبلاً نیز گفتیم ، یک صندوق متقابل سنتی و باز و باز در بازار معامله نمی شود ، بلکه NAV آن پس از بسته شدن بازار محاسبه می شود. از طرف دیگر ، ETF در بازار معامله می شود که این یک تمایز اساسی است. ETF ها ، مانند صندوق های متقابل سنتی ، سبد اوراق بهادار هستند ، اما از آنجا که در طول روز معامله می شوند ، نیروی دریایی آنها نیز در طول روز تغییر می کند. علاوه بر این ، با ETFs این امکان وجود دارد که هزینه کم و بیش ETF را نسبت به ارزش اوراق بهادار در نمونه کارها بپردازید. به عنوان مثال ، این می تواند اتفاق بیفتد ، هنگامی که تقاضا برای سهام ETF قیمت آن را افزایش می دهد ، حتی اگر اوراق بهادار اساسی آن با همان نرخ قدردانی نکرده باشد. در حالی که در اکثر نقدینگی قابل توجه نیست ، ETF های مبتنی بر سهام ، حق بیمه و تخفیف در ETF ها که با اوراق بهادار کمتر مایع مانند اوراق قرضه یا سهام بین المللی سروکار دارند ، شایع تر است.(برای بحث و گفتگو کامل در مورد اینکه چرا این اتفاق می افتد ، این مقاله توسط مایکل راسون ، تحلیلگر Moingstar ETF را ببینید.

) یکی از دلایلی که شکافهای گسترده بین قیمت بازار ETF و NAV آن رایج تر نیست این است که شرکت کنندگان مجاز-که نامی فانتزی برای مؤسساتی است که نظارت بر عملکرد ETF را بر عهده دارند --- در صورت ایجاد سهام جدید یا بازخرید سهام قدیمیخیلی دور از ضرب و شتم دور شوید ، بنابراین به نزدیک شدن قیمت سهم مطابق با NAV کمک می کند. از آنجا که NAV های ETFS پیچیده تر از آنچه در مورد صندوق های متقابل سنتی وجود دارد ، Moingstar داده های اضافی را ارائه می دهد. در سمت چپ صفحات نقل قول ETF Moingstar. ca ، آخرین قیمت تجارت ETF را به همراه تغییرات کلی آن روز و درصد تغییر می دهید. در سمت راست ، NAV رسمی ETF را در هر سهم از نزدیک بازار قبلی مشاهده خواهید کرد. روی برگه عملکرد کلیک کنید ، و متوجه خواهید شد که بازده ETF هم از نظر قیمت و هم از نظر NAV آن بیان شده است. اولی نگاهی به آنچه که سرمایه گذاران ETF در واقع در برگزاری ETF تجربه کرده اند ، در حالی که دومی این حس را ارائه می دهد که چگونه اوراق بهادار اساسی آن انجام می شود. به عنوان مثال ، در سال تقویم 2014 ، Ishares Core S& P/TSX Compasite Composite XIC 10. 95 ٪ را بر اساس قیمت بازگرداند ، در حالی که 10. 42 ٪ بر اساس NAV بازگشت. برای دیدن اینکه ETF چقدر تمایل به ردیابی NAV خود دارد ، به بخش کل بازده ماهانه و ماهانه در زیر برگه عملکرد بروید. در آنجا داده های بازگشت ماهانه و سه ماهه را هم بر اساس قیمت و هم یک NAV پیدا خواهید کرد. NAV و CEFS یکی دیگر از وسیله نقلیه سرمایه گذاری که در آن NAV وارد بازی می شود ، این بار به روشی مهم تر ، بودجه بسته است. آنها مانند صندوق های متقابل سنتی و ETF ، سبد های اوراق بهادار را در خود جای داده اند و مانند ETF ها ، سهام در طول روز تجارت خریداری و فروخته می شوند. اما برخلاف صندوق های متقابل سنتی و ETF ، که به نظر می رسد که دارایی باز است که بر اساس تمایل مشتریان برای سرمایه گذاری در صندوق ، دارایی های اضافه یا تفریق می کنند ، CEF ها اساساً استخرهای دارایی ثابت هستند که بر اساس تقاضا افزایش یا ارزش می گیرنداوراق بهادار اساسی آنها و توزیع هایی که از آنها استفاده می کنند. این ساختار بسته می تواند منجر به قیمت های سهمیه ای شود که با تخفیف های قابل توجهی یا حق بیمه ارزش خالص دارایی صندوق است. این ممکن است به دلیل عواملی مانند نرخ توزیع CEF ، نوسانات بازار ، شکاف تقاضا برای CEF و اوراق بهادار اساسی آن و حتی شهرت مدیر صندوق اتفاق بیفتد. NAV یک متریک آسان برای سرمایه گذار گاه به گاه است. اما درک آنچه نشان می دهد ضروری است ، به ویژه هنگام سرمایه گذاری در ETF و CEFS ،