بازار جهانی تجارت طلا

"این مقاله شیب جالبی را در مورد آنچه" می تواند "با قیمت طلا اتفاق می افتد اگر همه بدانند هنگام خرید به صندوق های گلف چه سرمایه گذاری می کنند ، می دهد"

اگرچه من در مورد موضوع دستکاری قیمت طلا به ندرت می نویسم ، من دیده ام که رابطه حجم فروش طلای کاغذ را در زمینه حجم فروش طلای فیزیکی قرار داده است. این ارقام کاملاً شگفت آور است و کاملاً واضح است که قیمت واقعی طلای فیزیکی بسیار بالاتر است. در Q1 2011 ، در LBMA ، فروش طلای کاغذ در روز معادل بیش از 2 سال تولید سالانه طلا بود.

برای شروع با اجازه دادن به LBMA و نگرش آن.

بیشتر معاملات طلا - چه فیزیکی و چه کاغذی - از طریق بازار لندن ، با فروشندگان و بانک ها معاملات برای مشتریان در سراسر جهان تسویه می کنند. براساس وب سایت LBMA ، "یک تراز اعتباری در یک حساب Loco London با یک عضو LBMA نشان دهنده نگه داشتن طلا یا نقره به همان روشی است که یک تراز اعتباری در ارز مربوطه نمایانگر یک حسابداری با یک بانک نیویورک یا بانک توکیو است. "علاوه بر این ، LBMA توضیح می دهد: "مانده های اعتباری در حساب ، طلبکار را به میله های خاص طلا یا نقره ای نمی دهد ، اما از سهام عمومی فروشنده شمش که با آنها حساب می شود حمایت می شود. مشتری یک طلبکار ناامن است. "(انجمن بازار شمش لندن ، 2012)

بگذارید در اینجا مکث کنیم تا یک نکته را دوباره تأکید کنیم. وقتی پول را در نیویورک یا توکیو بانک واریز می کنید ، دیگر پول ندارید. شما صاحب یک ادعا هستید - اعتبار بانک دارید. بانکها از سپرده های خود استفاده می کنند همانطور که می خواهند - به طور معمول به عنوان پایه ای برای اهرم - بانکداری ذخیره کسری. همانطور که LBMA خاطرنشان می کند ، حساب های Loco London به همین روش فعالیت می کنند - آنها اعتبار بانکی در طلا هستند. تا زمانی که بانک تعهدات قراردادی خود را برآورده کند ، طلای کاغذ و فیزیکی اختصاص یافته قارچ است.

در طی چند دهه ، بازار مشتق طلا به صورت تصاعدی رشد کرده است. آنچه به عنوان ابزاری برای تأمین مالی تولید طلای جدید آغاز شد ، به یک بازار غیرقابل تحمل تبدیل شده است.

برای حفظ اعتماد به نفس در Usdollar ، قیمت طلا باید سرکوب شود.

تا زمانی که بازار طلای "کاغذ" را با طلای فیزیکی نگه داشته باشد ، قیمت دلار طلا به دلیل جریان کاغذ جدید و مصنوعی سرکوب می شود. به منظور حفظ اعتماد به نفس به دلار به عنوان فروشگاهی از ارزش - جریان مناقصه طلا برای دلار به شدت مورد نیاز است. همانطور که می بینیم ، توانایی دلار آمریکا به عنوان فروشگاهی از ارزش و ارز جهانی ذخیره ، اکنون کاملاً به ادامه جریان (و اعتماد به نفس) "کاغذ" وابسته است.

اندازه حجم طلای کاغذ در مقابل حجم طلای فیزیکی

جریان این بازار ترکیبی چقدر بزرگ است؟حجم معاملات کل برای سال 2011 50459،865،000 اونس تخمین زده شد.(خدمات معدنی Gold Fields ، 2012) 50 میلیارد اونس !! به عنوان یک نقطه مرجع ، شورای جهانی طلا اظهار می دارد که تولید سالانه معدن برای 5 سال گذشته به طور متوسط تقریباً 83،000،000 اونس بوده است و در کل سهام فیزیکی در همه اشکال تقریباً 5،465،500،000 اونس است.. علاوه بر این ، در نظر بگیرید که WGC تخمین می زند که تنها 19 ٪ از سهام موجود در بالای زمین به عنوان "سرمایه گذاری" طبقه بندی می شود ، و در هیچ کجای این همه 19 ٪ در طاق های LBMA به صورت تحویل خوب ، آماده برای برآورده کردن مطالبات کاغذی نیست. علاوه بر این ، بانک های مرکزی (تخمین زده می شوند که تقریباً 20 ٪ از سهام طلا را در خود جای داده اند) امروز خریداران خالص هستند - فروشندگان نیستند.

آخرین بررسی نقدینگی توسط LBMA اعضای آن ، برخی از اطلاعات شگفت آور در مورد حجم فروش طلای کاغذ را نشان داد.

تا آگوست 2011 ، 36 از 56 عضو کامل تجارت LBMA بازده برای بررسی جدید ارسال کردند و نتایج بسیار تکان دهنده بود. بی سر و صدا ، اندازه بازار طلای "کاغذ" به نسبت های هیولا افزایش یافته بود - با موفقیت ایجاد سونامی از جریان طلای کاغذ. در حقیقت ، براساس بررسی نقدینگی LBMA Q1 2011 ، بیش از 173،713،000 اونس یا 5،400 تن "طلای کاغذ" در روز (بیش از 2 سال تولید فیزیکی سالانه) تنها با 2/3 از اعضای LBMA گزارش می شود!

با نگاهی به COMEX می توانیم نگاهی اجمالی به نسبت قراردادهای کاغذی به فیزیکی بدست آوریم.

چند ادعا در مورد سهام نسبتاً کوچک شمش وجود دارد؟برای چند نکته ، می توانیم به COMEX نگاه کنیم. از 30 اکتبر 2012 ، Comex Gold Open Open Open با 454،742 قرارداد (45،474،200 اونس طلا) برابر بود. موجودی ثبت شده COMEX برای یک عامل 16. 6 برابر در 2،735،041 اونس قرار داشت.(گروه CME ، 2012)

آیا یک عامل اهرم 16 برای شما کافی است؟برای برخی از وفاداران بسیار برجسته ، جواب "بله" بسیار جالب است. در مصاحبه ای در سال 2011 ، کایل باس از هایمن پایتخت (که به دانشگاه اوقاف دانشگاه تگزاس کمک کرد تا نزدیک به 1 میلیارد دلار در شمش طلای فیزیکی تحویل دهد) مکالمه ای را که با یک مقام مبادله داشت ، توصیف کرد:

وی گفت: "وقتی با رئیس تحویل در Comex Nymex صحبت کردم ، دوست داشتم ،" اگر 4 ٪ از مردم بخواهند تحویل بگیرند؟ "او گفت ،" اوه کایل ، این هرگز اتفاق نمی افتد. ما به ندرت تا به حال 1 ٪ تحویل دریافت می کنیم. "و من پرسیدم ،" خوب ، اگر این اتفاق بیفتد؟ "و او گفت ،" قیمت همه چیز را حل می کند "و من گفتم ،" متشکرم ، طلا را به من بدهید " - (باس ،2011).

وقتی به ارقام تقاضا نگاه می کنید ، معمولاً انتظار دارید که قیمت آن راکت Sky باشد ، اما نه طلا.

بیایید به روش دیگری به اهرم نگاه کنیم. در 1Q11 ، 36 عضو گزارشگر LBMA فروش طلای 5،593،743،000 اونس را در مقابل خرید 5،350،183،000 اونس فاش کردند (به خط 1 - گردش مالی لندن مراجعه کنید). براساس این نظرسنجی ، ما نتیجه می گیریم که در 1Q11 تقاضای اضافی برای طلا 243،560،000 اونس بود که تقریباً به 7،575 تن متریک ترجمه می شود. در یک سال معمولی ، تولید فیزیکی سه ماهه (تأمین معدن جدید) تقریباً 625 تن است. تصور می شود که با یک کالای سنتی ، تقاضای جسمی که از عرضه جدید در یک سه ماهه معین با یک عامل 10 پیشی گرفته است ، باعث افزایش قابل توجهی در قیمت می شود! و برای کالاهایی مانند مس ، ذرت یا پنبه ای که مطمئناً درست خواهد بود. با این حال ، در طی 1Q11 ، قیمت طلا از 1410 دلار به 1439 دلار افزایش یافت ... افزایش 29 دلار در هر اونس.(LBMA ، 2011)

بنابراین با قیمت واقعی طلا که در پشت قیمت طلای کاغذ قرار گرفته است ، دست های هوشمند روی فیزیکی خود نگه می دارند. این قیمت واقعی را از کجا می گذارد؟

ما معتقدیم که بزرگترین دارندگان طلای فیزیکی دارای دستان بسیار قوی هستند - و 1400 دلار در هر اونس به هیچ وجه به اندازه کافی قیمت بالایی نیست که بتواند جریان جدید قابل توجهی را به بازار وارد کند. به عنوان یک تمرین ساده ذهن ، تصور می کنیم این تقاضای طلای دلار به طور انحصاری از تولید جدید معدن برآورده شده است - هیچ جریان کاغذی و مناقصه فیزیکی موجود برای دلار نیست. براساس بررسی نقدینگی LBMA و داده های WGC ، به تازگی استخراج شده (میانگین) در هر سه ماهه 625 تن طلای فیزیکی برای جذب 100 ٪ از این تقاضای 337 میلیارد دلاری نیاز دارد. و برای انجام این کار - طلا نمی توانست 1400 دلار در هر اونس باشد. درعوض ، برای پاک کردن بازار طلا به طور متوسط 16. 920 دلار به دست می آورد! این یک نگاه جزئی در مفهوم واقعی Freegold (دیگری ، 1997) است - بدون جریان طلای کاغذ - بازگشت به یک بازار کاملاً فیزیکی. اگرچه این ممکن است مانند یک قیمت شگفت انگیز به نظر برسد - اگر ما یک عامل "ذخیره" 16. 6 را به آمار تقاضای LBMA اعمال کنیم ، ما پیشنهاد می کنیم 16000 دلار طلا یک معامله باشد. این همه یک چشم انداز است.

سرانجام ، بهترین توضیحات طلای کاغذ هنوز ..

طلای کاغذ دقیقاً مانند شمش فیزیکی اختصاص داده شده ، بدون ابهام است ... تا زمانی که نباشد.